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方管生产厂家主力合约在供需双向收缩下较难形成显著的单边驱动
作者:方管厂    来源:www.sinal.com.cn    点击数:   更新时间:2019年08月20 【字体: 】 

       笔者以为,期货的驱动力来自预期,现货的驱动力来自现实市场情况。螺纹钢期货作为商品市场资金沉淀最多的品种,上半年走势受宏观和预期影响较大。5月份以后,期货市场上的悲观预期得到修正。螺纹钢期货价格泛起了第一波基差修复式上涨,走势十分流畅。

  宏观上来看,美国加息“落地”,原油价格在5月份探出新低后开始企稳回升,加上海内连续好转的经济指标、股票市场的企稳,使得市场以为此前对宏观的悲观预期可能是过度强化了,长期基差偏离可能不可持续。此次国庆节假期期间,现货价格与库存双双回升,未来走势有人看多,也有人看空。这使得6月份螺纹钢的基差,乃至整个玄色系的基差泛起了历史上最大的背离。

  首先,我们必需熟悉到,钢材现货和期货的价格驱动力是有区别的。受到宏观预期较差、市场对环保的低估和对下半年新增产能高估的影响,3月~5月份,钢材期价整体弱势波动。从6月初到高点,期螺价格价格涨了45%。与之比拟,螺纹钢现货价格同期从3790元/吨跌至3610元/吨,只下跌了180元/吨。随后期螺价格在9月份泛起回落。

  期货、现货的驱动因素不同使得两者上半年的走势泛起分化,方管生产厂家方管期货价格从3月15日的3574元/吨到6月6日的2926元/吨,下跌了648元/吨。要分析判定未来的行情,让我们先对今年以来的市场做一个回顾和梳理。 “地条钢”出清的影响全部集中在长材特别是螺纹钢方面,导致了上半年螺纹钢现货市场强于其他钢材品种特别是板材市场的情况。驱动力不同导致期现货市场走势分化。螺纹钢期货市场经历了比较大的一轮上涨行情,涨幅和持续的时间都比较罕见。与此同时,螺纹钢现货市场表现却并不疲弱,在期螺价格节节回落的同时,螺纹钢现货在部门区域泛起了供不应求的局面。  方管生产厂家现货价格及环保本钱上升,进步企业运行本钱。 9月份全国钢材出口量创2014年2月以来的最低水平。同时,前期钢价上升使各地新增产能意愿增强,不利于后期钢材市场平稳运行。除了海内市场钢材价格相对较高的因素外,国际市场商业摩擦等不确定性增加也是重要因素,后期我国钢材出口难度加大。供暖季环保限产措施邻近,推高市场预期。

  从盘面来看,近期唐山提前限产带动短期反弹后并未继承上行,也反映了市场对于限产供应端收缩程度存疑。伴跟着采暖季的来临,螺纹钢1801合约接下来将面对供需双向收缩的情形,逻辑上较难形成显著的单边驱动。对于产量占比较大的唐山,固然限产时间有所提前,但详细执行方案仍未出台。其次,从需求的淡旺季来看,冬季限产过后将迎来建材的需求旺季。最后,偏高的绝对价位势必将限制商业商整体的冬储量。

  从现货销售角度来看,9月下旬至今现货表现疲弱,这与需求率先走弱有关。远月1805合约若泛起显著回调,将是较好的买入机会。


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